NAND闪存现货价格已跌回一月底，原厂二季度涨幅尽失，存储芯片涨价周期迎变局

NAND闪存现货价格已跌回一月底，原厂二季度涨幅尽失，存储芯片涨价周期迎变局

现货市场NAND闪存颗粒价格昨天下午又调低了，512Gb那种廉价TLC晶圆报价落到22.50美元，1Tb的QLC晶圆也只剩26.50美元，虽然就几美元的变动，价格直接拉回今年一月底的点位，原厂第二季度拉高的那些涨幅，在现货市场全没了影儿。

贸易商扛不住压力，才是这次降价的起点，他们手里货卖不动，现金流紧巴巴，只能低价甩卖换钱，这种情况一出来，市场就容易往下漩涡转，因为没人愿意守着高价等，传染得特别快。

货为什么卖不动，需求那边对高价完全不认账了，第二季度本来就是消费电子的淡季，原厂为了财报好看，死命往上顶资源价，组装厂和成品厂只好跟着涨，大容量固态硬盘或者嵌入式存储卡的价格水涨船高，终端客户一看，出货压力山大，就不接盘了。

这轮涨价压根不是下游抢货，而是原厂自己控着供应硬抬得，等成本传不动，问题就卡在中间贸易商那儿。买方心态也变了，以前原厂喊涨，大家怕越晚越贵，慌忙囤货，现在非必须的采购都开始小心翼翼，本季度原厂推高价明显费劲，市场里那些原本最积极的买家都转成观望了，卖方还硬挺着季度目标，现货价就先塌了。

现货这么一跌，等于是把原厂第二季度涨幅全吐回去，报表上还在吹涨价，实际成交却回原点，这种反差历史上撑不住多久，下游客户一看，原厂家根本站不稳，下个月谈第三季度合约，买方准拿着现货价当武器压价，原厂合约价的考验从现在真开始了。

有些分析师已经说，存储芯片平均卖价最快明年初就可能连着季度往下掉，到2026年中彻底见顶。对于原厂，短期财报兴许还遮得住，库存估值风险却在爬升，中游组装厂和品牌厂会分出两极，那些第二季度高价囤货多的，接下来财报铁定有库存减值损失，得躲着点，现金足库存少的，就等着机会，采购成本马上松动，看他们半年报里库存周转天数，就能知道谁靠谱。

后续节奏上，杰富瑞研报觉得三季度还能涨40%到50%，雷蒙德，詹姆斯那边警告2026年中见顶，现货市场已经先动起来了，整个存储芯片板块未来一两个季度得小心盯着，多空分歧拉大，一边觉得涨到2028年，一边说明年初就跌，现货价回一月底这事儿，够让人想想持仓了。

整个链条从需求淡季，原厂控价，到贸易商崩盘，现货倒挂，买方观望，合约压力，全连起来了，涨价周期真要变局，库存和现金流就是关键，盯紧现货动向，下游谈判准会跟上。那些组装厂要是周转天数短，成本降了，出货就好办，原厂库存一堆，报表就悬了，市场漩涡转起来，谁先扛不住谁先出局，现货这第一块牌已经倒，后面连锁反应避不开。